Felix Salmon, que tiene un blog de finanzas muy bueno en la muy buena página de la revista Portfolio, escribió ayer un par de párrafos que podría haber incluido en Golden Boys. El tema del post era contestar a otros sobre cómo influye la riqueza pasada para evaluar la pobreza presente (Cuba) y cómo la pobreza histórica a veces impide ver la prosperidad reciente (el ejemplo acá es el norte de México, según la comparación de Tyler Cowen a la que responde Salmon):

I’d add that this effect has very real repercussions, well beyond
touristic attitudes. My favorite example is Argentina during the 1990s,
which went on a debt-fuelled spending spree. Every week one investment
banker or other would fly down to Buenos Aires, put his team up at the
Alvear Palace hotel, eat great food, drink great wine, enjoy a lively
and vibrant culture, and pitch the finance ministry on a new bond
issue. BA felt so prosperous and European (and, it must be said, white)
that people ended up believing the evidence of their own eyes rather
than the numbers in front of them.

In fact, large swathes of Argentina – and even of Buenos Aires,
outside the parts visited by foreigners – were desperately poor all
along. And eventually Argentina ended up defaulting on a hundred
billion dollars or so of foreign debt. If Buenos Aires had looked more
like Sao Paulo or Manila, I doubt that Wall Street would have been
willing or able to finance the unsustainable boom for as long as it did.

Una de las preguntas del libro es por qué Wall Street le seguía prestando a Argentina a pesar de que los datos de la economía empezaban a titilar y a enviar señales de preocupación. En el libro hay varios intentos de respuesta, ninguno muy definitivo, pero no está éste, que se podría agregar sin ningún problema.

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9 comments
  1. Elio said:

    Hernan, excelente post y sin duda se suma una hipotesis mas a la irracionalidad que fue todo lo relacionado a la explosión de la convertibilidad.
    Aprovecho para preguntarte si pensas sacar algo más en la linea de Golden Boy o si estas trabajando en algo diferente.
    Saludos
    Elio

  2. HUGO said:

    Es un libro extraordinario este que escribiste , te diria que sera un libro de texto en varios cursos a futuro y todavia no puedo pensar mucho ni opinar porque estoy tan “caliente”por todo o que alli se ve .”La oligarquia argentina no vale ni la bosta de sus vacas ” frase vieja pero muy atinada hoy mismo.
    Es claro , que la verdad metafisica nro1 “All is one” (todo es uno)es una de las cosas que mas afecta al mundo hoy el no recerla , ya que estamos mas ligados entre todos de lo que habitualmente se cree. Para estos tipos ha sido negocio egoista que el pais se endeude , asi de simple , y han puesto todos sus recursos y know how a este servicio . Lo triste es la poca “patria” que tienen todos estos “chetitos y aspirantes a chetos” , lo triste es que el deporte nacional de argentina no es el futbol , sino ” garcar a otro argento” ese es el deporte nacional aca .
    Tu libro es brillante , me gusto mucho el capitulo “little San isidro “descripcion de un country de zona norte en greenwich , tanto dollar para ser TAN CHATO LOCO! que desperdicio. Lo unico que nos espera es que el cambio generacional que esta llegando lentamente cambie las cosas por aca . Abajo los gerontes, atornillados a sus sillas!Arrivederci

  3. Anonymous said:

    Hernanii, yo lei el libro y la impresion que me dejo esta muy lejana del espiritu con el cual escribe HUGO.
    Creo que hay una generalizacion innecesaria acerca del rol de los banqueros y de Wall Street en general acerca de la crisis.
    Nadie se bajo en la casa rosada o en el ministerio de economia con una pistola y obligaba a emitir bonos.
    Habia cuestiones estructurales detras de esa explosion de deuda que iban mucho mas alla del poder/deseo de los banqueros para hacer negocios.
    Y despues, cuando la crisis se empieza a tornar inevitable decir que los traders eran garcas porque vendian los papeles argentinos y tiraban el precio para abajo es simplemente ignorar la capacidad de 10 flaquitos de moldear e influir el poder del flujo de dinero a nivel global.
    En fin, con respecto al post de este senior, es verdad que hay algo de verdad pero tambien es verdad que estatisticamente eramos mas ricos (quizas artificialmente sobreestimado por el valor del peso).
    Puede ser que cierta afinidad cultural haya generado que nos hayan seguido prestando, pero tambien lo hicieron con muchos paises asiaticos justo hasta que estallo la crisis en el 97-98, mientras que a nosotros nos fueron cortando el chorro de a poquito.
    Que otros blogs de finanzas copados seguis? (mas alla del circuito Rollo, abuelo, criador, etc).
    Saludos desde la gran manzana
    J.

  4. Anonymous said:

    Aclaracion: por ignorar quise decir exagerar
    J

  5. HUGO said:

    Pse , la verda que seguro se me escapan muchas cosas . Igualmente tengo amigos en el tema y muy queridos . No son mala persona .
    Obvio que nadie les puso una pistola para que emitan deuda . Pero cada dia la frase ” robar un banco no es un crimen , el crimen es fundarlo ” es mas valida !
    Aca los que se salvaron son los musicos , y poetas , los demas estamos fritos , trabajando para un sistema cada vez mas perverso .
    en nombre de la “libertad economica” y en nombre la libertad en general se hacen cosas que no dan.
    La rueda del “karma “igualmente gira y gira
    saludos H

  6. Hernanii said:

    Hugo, en esta estoy con J.: no me parece que el libro tenga una visión tan negativa de los mercados financieros como la que leíste vos.
    J.: me gustan los blogs de Dani Rodrik, Tyler Cowen, Freakonomics y algún otro, por rachas. Mi último agregado es un pibe que se llama Collision Detection. muy bueno.

  7. Anonymous said:

    Gracias Hugo y Hernanii por las respuestas.
    Los bancos estan muchas veces injustamente castigados. No digo que todos sean instituciones maravillosas e idilicas, pero son vitales para que exista una sociedad capitalista.
    Los bancos no ganan con una corrida bancaria, o una maxi-devaluacion asimetrica. Es verdad que muchas veces en situaciones de crisis hacen buenos negocios,pero tambien los hacen los empresarios que compran empresas baratas o gente que compra departamentos super subvaluados o en remate. Es un poco como se auto-purga el sistema capitalista. Es verdad que genera mucha destruccion, pero no creo que sea justo atribuirle toda la culpa a los bancos.
    Yo tambien leo el de Rodrik. Dicen que el tipo les dijo a los de la Kennedy School que iba a dejar de atender estudiantes para dedicarse al blog. Se le fue un poco la mano quizas, pero el tipo se manda posts muy interesantes y con bastante elaboracion.
    Uno que esta bueno (aunque no es mucho de finanzas, sino mas bien politica, trade, economia en general) es el de Daniel Drezner. El tipo es muy divertido y hace buena cobertura de medios.
    Abrazo,
    J

  8. Anonymous said:

    Gracias Hugo y Hernanii por las respuestas.
    Los bancos estan muchas veces injustamente castigados. No digo que todos sean instituciones maravillosas e idilicas, pero son vitales para que exista una sociedad capitalista.
    Los bancos no ganan con una corrida bancaria, o una maxi-devaluacion asimetrica. Es verdad que muchas veces en situaciones de crisis hacen buenos negocios,pero tambien los hacen los empresarios que compran empresas baratas o gente que compra departamentos super subvaluados o en remate. Es un poco como se auto-purga el sistema capitalista. Es verdad que genera mucha destruccion, pero no creo que sea justo atribuirle toda la culpa a los bancos.
    Yo tambien leo el de Rodrik. Dicen que el tipo les dijo a los de la Kennedy School que iba a dejar de atender estudiantes para dedicarse al blog. Se le fue un poco la mano quizas, pero el tipo se manda posts muy interesantes y con bastante elaboracion.
    Uno que esta bueno (aunque no es mucho de finanzas, sino mas bien politica, trade, economia en general) es el de Daniel Drezner. El tipo es muy divertido y hace buena cobertura de medios.
    Abrazo,
    J

  9. HUGO said:

    Un gusto compartir opiniones con uds . La verda que me pongo un poquitoo extremo a veces .
    Gracias por iluminarme . Y muy buenas recomendaciones de blogs y webs . Me estoy instruyendo.
    Saludos desde Baires
    H